THẤY GÌ QUA VIỆC SÁT NHẬP VINFAST VỚI BLACK SPADE ACQUISITION Co (BSAC)

MỤC ĐÍCH CỦA VIỆC SÁT NHẬP.

Muốn làm rõ của việc sát nhập này, trước tiên chúng cần tìm hiểu một thuật ngữ “Công ty Séc trắng” là gì? “Công ty Séc trắng” là một công ty mua lại mục đích đặc biệt (Special Purpose Acquisition Companies - SPAC). Nói một cách cụ thể hơn, các công ty SPAC là những công ty được thành lập để niêm yết lần đầu (IPO) trên thị trường chứng khoán.

Black Spade là công ty được tài trợ bởi Black Spade Capital - hiện đang điều hành một danh mục đầu tư bao gồm nhiều khoản đầu tư xuyên biên giới. Black Spade Capital là công ty đầu tư tư nhân của ông Lawrence Ho.

Lawrence Ho chính là con trai lớn nhất của ''vua sòng bài'' Macau Stanley Ho - tài phiệt từng lãnh đạo đế chế casino lớn nhất châu Á SJM Holdings. Ông có tài sản 1,1 tỷ USD theo thống kê thời gian thực của Forbes.

Ngoài Black Spade Capital, ông hiện cũng là Chủ tịch của Melco Resorts & Entertainment Limited - một "đế chế" điều hành chuỗi resort nghỉ dưỡng cao cấp và các sòng bài ở châu Á, châu Úc và châu Âu. Đồng thời, ông còn là giám đốc của Studio City International Holdings - công ty con của Melco International.

Như vậy mục đích của việc sáp nhập giữa Vinfast với BSAC đã rõ, Vinfast muốn thông qua BSAC một công ty Séc trắng (SPAC) để VinFast có thể niêm yết lần đầu (IPO) thông qua hoạt động sáp nhập với công ty mua lại mục đích đặc biệt. Tuy nhiên có niêm yết được hay không còn là thời gian ?

SPAC VÀ NIÊM YẾT ĐƯỜNG VÒNG

Điểm đặc biệt của các công ty SPAC là những công ty rỗng, được thành lập chỉ vì mục đích làm IPO huy động vốn từ nhà đầu tư, rồi sau đó lấy tiền từ đợt IPO đi tìm kiếm những cơ hội thâu tóm và sáp nhập.

Nói cách khác, các nhà đầu tư chấp nhận trở thành cổ đông của một công ty rỗng ruột như vậy vì họ tin rằng ban lãnh đạo của công ty rỗng ruột đó sẽ có thể tìm ra một cơ hội sáp nhập tuyệt vời, ví dụ mua lại những công ty công nghệ tiên phong, được kỳ vọng là những Google, Apple hay Tesla tiếp theo.

Vì vậy, giới đầu tư ở Mỹ gọi những công ty SPAC này là các công ty séc trắng. Đó là vì họ ví các nhà đầu tư chấp nhận làm cổ đông của công ty SPAC đã "nhắm mắt" ký một tờ séc trắng đưa cho ban lãnh đạo của công ty SPAC, bảo họ thích mua gì mua.

Ví dụ, tháng 12 năm 2019, Công ty Diamond Eagle Acquisition Corp. là một công ty SPAC niêm yết ở Mỹ. Sau đó, công ty này sáp nhập với DraftKings, một công ty công nghệ chuyên về mảng trò chơi thể thao và ở một góc độ nào đó, chính là cá độ trên mạng. Sau thương vụ sáp nhập vào tháng 4/2020, DraftKings trở thành công ty niêm yết ở Mỹ và đang giao dịch ở sàn giao dịch Nasdaq với mã cổ phiếu DKNG.

Ví dụ cho thấy, việc VinFast muốn niêm yết thông qua SPAC cũng là chuyện bình thường và dễ hiểu khi mà các thương vụ SPAC đang bùng nổ và nhiều công ty đang cầm những tờ séc trắng sẵn sàng trả ra cho những công ty tiềm năng, nhất là trong lĩnh vực công nghệ.

NHỮNG RỦI RO CỦA SPAC.

Tờ Financial Times trích số liệu của Refinitiv cho biết vào đầu tháng 4/2021, vẫn có gần 500 công ty séc trắng loại này đang tích cực tìm kiếm thương vụ sáp nhập và chỉ có khoảng 25% số công ty SPAC niêm yết kể từ năm 2019 là đã có thể hoàn tất các thương vụ.

Nếu trong vòng 2 năm không thể tìm được đối tượng để sáp nhập và hoàn tất thương vụ (bao gồm thỏa thuận, chốt giá, đạt được đồng thuận qua biểu quyết của cổ đông các công ty liên quan cũng như nộp hồ sơ với cơ quan quản lý thị trường Mỹ là SEC), thì công ty SPAC phải giải thể và hoàn lại tiền cho cổ đông.

Có thể thấy được nhiều công ty séc trắng đang rất nóng lòng "chốt đơn" vì họ không muốn trả tiền lại cho cổ đông và tay trắng (nếu thương vụ suôn sẻ, công ty quản lý quỹ khởi tạo SPAC sẽ kiếm rất nhiều tiền dưới dạng các khoản phí và thưởng).

Vinfast không phải là một công ty đã có lợi nhuận, doanh thu ổn định để có những lựa chọn khác như niêm yết trong nước hay IPO trực tiếp ở những sàn cổ phiếu trong khu vực vì những giới hạn về yêu cầu lợi nhuận, doanh thu, dòng tiền. Do đó, niêm yết qua SPAC là một lựa chọn có khả năng xảy ra cao hơn.

Vì vậy, VinFast cần phải chứng minh cho đối tác thấy tiềm năng của VinFast ở đâu để xứng đáng với những con số định giá mà lãnh đạo của Vingroup mong muốn.

Lĩnh vực xe ô tô điện mà VinFast đang theo đuổi đang là thời thượng, nhưng số công ty ô tô điện đang được quan tâm ở nhiều nước khác cũng đang xuất hiện nhiều.

VinFast cần phải đẩy nhanh việc xuất hiện trên thị trường ô tô điện của Mỹ để chứng tỏ mình có thể giành thị phần ở đây.

Điều này các công ty tư vấn các thương vụ sáp nhập có thể hỗ trợ và chắc VinFast cũng đã có những tính toán. Tuy nhiên, trong quá trình này sẽ còn nảy sinh rất nhiều biến số, và mọi thứ liên quan đến chuyện thực thi các thương vụ này luôn xuất hiện bất ngờ vào phút 90+1. Cũng như U22 Việt Nam thua U22 Indonesia ở phút bù giờ, khi lợi thế hơn người.

Do đó, những thông tin vào lúc này về niêm yết, sáp nhập hay định giá bao nhiêu tỷ đô chỉ mới là những đồn đoán mà thôi. Ngay cả người trong cuộc cũng không thể hoàn toàn chắc chắn điều gì sẽ xảy ra.

Ví dụ, ngay cả nếu những người chịu trách nhiệm đi săn công ty để sáp nhập của phía đối tác SPAC đã gật đầu chịu "cuộc hôn nhân" với VinFast, cổ đông của công ty SPAC có thể vẫn không thích và rồi thương vụ đổ bể. Hoặc vào phút chót, có thể chính VinFast lại cảm thấy "đúng người nhưng chưa đúng thời điểm" để niêm yết qua SPAC thì mọi việc lại sẽ dừng lại thôi.

TẤT CẢ Ở PHÍA TRƯỚC. VINFAST VẪN ĐANG MÒ MẪM, HỌ KHÔNG THỂ LÀM CHỦ CUỘC CHƠI NÀY

Theo FB 

Anh Quoc