NỀN KINH TẾ TRUNG QUỐC ĐANG CHẬM LẠI Ở MỌI CẤP ĐỘ

Kỹ nghệ TQ đang mất đà, mức tiêu dùng lại chậm lại, cuộc chiến chống dư thừa công suất đang khiến đầu tư tại Thượng Hải giảm sút.

Dữ liệu về hiệu suất kinh tế của Trung Quốc trong tháng 8 một lần nữa cho thấy sự khiêm tốn về sản xuất, tiêu dùng và đầu tư tài sản cố định. Một sự suy thoái đáng kể đã diễn ra tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới kể từ giữa năm, làm dấy lên câu hỏi về sự cần thiết phải tiếp tục kích thích tài khóa và có thể là cả tiền tệ.

Mục tiêu tăng trưởng bị đảo ngược?

Mục tiêu tăng trưởng 5% cho năm 2025 vẫn chưa bị đe dọa ngay lập tức do tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng 5,3% trong nửa đầu năm, nhưng một lần nữa đang được thảo luận. Nếu sự suy thoái tiếp tục trong tháng 9, các nhà kinh tế Trung Quốc dự kiến ​​sẽ có các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn trong quý cuối cùng.

Hiện có dấu hiệu cho thấy tình trạng tồn đọng đầu tư vào các chương trình cơ sở hạ tầng công cộng, đặc biệt là trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng công cộng. Kể từ giữa năm, tăng trưởng đầu tư trong lĩnh vực kỹ nghệ cũng đã giảm mạnh, trong khi đầu tư vào lĩnh vực bất động sản tiếp tục chững lại.

Kỹ nghệ giảm tốc

Dữ liệu mới từ Cục Thống kê Bắc Kinh công bố hôm thứ Hai 15 tháng 9 cho thấy sự sụt giảm đáng kể trên mọi phương diện. Mặc dù sản xuất kỹ nghệ vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ, đạt 5,2% so với cùng thời gian năm trước, nhưng tốc độ tăng trưởng đã chậm lại rõ rệt trên mọi phương diện, giảm so với mức tăng trưởng 5,7% của tháng 7. Các nhà phân tích dự báo tăng trưởng tháng 8 chỉ chậm lại nhẹ, đạt 5,6%. Tuy nhiên, trong nửa đầu năm, sản lượng sản xuất đã bất ngờ tăng mạnh 6,4%.

Ảnh hưởng của Trợ cấp đã tan biến

Chiến dịch kích thích tiêu dùng mạnh mẽ của Trung Quốc thông qua các khoản trợ cấp cho xe điện, đồ điện tử tiêu dùng và các mặt hàng gia dụng đã tạo ra cú hích đáng kể cho ngành bán lẻ vào mùa xuân. Tuy nhiên, hiện tại, chiến dịch này dường như đang nhanh chóng mất tác dụng. Tăng trưởng doanh số bán lẻ, chỉ số tiêu dùng quan trọng nhất, chỉ tăng 3,4% trong tháng 8. Đây là mức tăng trưởng hàng tháng yếu nhất từ ​​đầu năm đến nay. Trong nửa đầu năm, doanh thu của ngành bán lẻ đã tăng trưởng nhanh hơn nhiều, đạt 5% nhờ các chương trình trợ cấp và đổi trả hàng hóa mua sắm của từng gia đình.

Chống lại tình trạng dư thừa công suất

Một bất ngờ đặc biệt tiêu cực trong dữ liệu tháng Tám là sự phát triển của đầu tư cố định. Nó chỉ tăng 0,5% từ tháng 1 đến tháng 8. Trong bảy tháng đầu năm, nó đã tăng 1,6%. Đây là một mức tăng trưởng thấp bất thường, chưa từng thấy kể từ đại dịch. Các nhà phân tích nhận thấy mối liên hệ với các biện pháp chính sách cơ cấu và một chiến dịch mới nhằm hạn chế vấn đề dư thừa công suất trong một số ngành kỹ nghệ.

Kiểm soát Đầu tư

Bắc Kinh dự định sẽ hạn chế cuộc đua giảm giá quá mức và cạnh tranh phá hoại trong một số ngành kỹ nghệ, chẳng hạn như các nhà sản xuất ô tô điện. Chính quyền địa phương được yêu cầu áp dụng các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn đối với các dự án đầu tư mới trong các ngành có tình trạng dư thừa công suất và cạnh tranh về giá đặc biệt gay gắt. Điều này đã dẫn đến việc giảm đầu tư tài sản cố định trong lĩnh vực sản xuất. Sự phát triển yếu kém liên tục của đầu tư tài sản cố định trong lĩnh vực bất động sản bị ảnh hưởng bởi khủng hoảng là một yếu tố nữa, giảm thêm 13% trong năm.

Vũ Thái An, người lính VNCH, ngày 16 tháng 9 năm 2025