"VẤN ĐỀ KHÔNG PHẢI LÀ THUẾ QUAN, MÀ LÀ THẾ GIỚI ĐANG SỤP ĐỔ" 

MERKUR- Chiến lược gia thị trường vốn Martin Lück giải thích lý do tại sao chính sách của Trump có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng thị trường chứng khoán khác.

Tranh chấp thương mại lại tái diễn: Hôm qua, cổ phiếu của các nhà sản xuất ô tô chịu áp lực, với BMW tạm thời giảm 4,4%. Martin Lück, chiến lược gia trưởng về thị trường vốn tại công ty trách nhiệm tài sản Franklin Templeton của Mỹ tại Đức, nhận thấy những rủi ro lớn nằm ở những nơi khác. Khi tranh chấp thương mại leo thang vào tháng 4 năm 2025, thị trường chứng khoán đã lao dốc. Liệu một cuộc khủng hoảng tiếp theo sắp xảy ra?

Ít nhất thì mối đe dọa về thuế quan không đe dọa đến một cuộc khủng hoảng. Tại sao?

Vào mùa xuân, mọi người đều nhận thấy: Ồ, Trump thực sự nghiêm chỉnh về chính sach thuế quan , và sau đó thị trường chứng khoán đã sụp đổ.

Điều gì khác biệt bây giờ?

Trump đang xử dụng thuế quan để tống tiền người Âu châu. Ông ta muốn thúc đẩy kế hoạch bất hợp pháp của mình nhằm sát nhập Greenland. Ở đây, tham vọng đế quốc được pha trộn với sức mạnh kinh tế, mặc dù việc sát nhập vi phạm luật pháp quốc tế và hiệp ước NATO. Rủi ro đối với nền kinh tế toàn cầu không phải là thuế quan có thể cản trở một vài dòng chảy thương mại. Rủi ro là thế giới sẽ bùng nổ.

Ý Trump là gì?

Nếu Mỹ thực sự nghiêm chỉnh về Greenland, câu hỏi đặt ra là: Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Liệu Mỹ có rút lại sự ủng hộ đối với Ukraine? Khi đó, Nga có thể sẽ ở ngay trước cửa nhà Kiew trong vòng vài tuần.

Một sự sụp đổ do Trump gây ra vì chiến tranh Ukraine, hay chỉ là chuyện bé xé ra to?

Đó có phải là rủi ro sụp đổ thực sự? Chính xác. Nếu kịch bản này xảy ra, có thể sẽ có một đợt bán tháo lớn trên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, nếu đạt được thỏa thuận với EU về tranh chấp Greenland, rủi ro sẽ biến mất; tất cả chỉ là chuyện bé xé ra to.

Kịch bản nào trong 2 kịch bản này thực tế hơn?

Thật không may, hiện tại có vẻ như Trump sẽ tiếp tục leo thang xung đột Greenland. Chính sách nhượng bộ sẽ không giúp ích gì, cho dù đó là Meloni nịnh bợ Trump, Macron đóng vai bạn thân, hay Merz chỉ đơn giản là đồng ý với ông ta. Tất cả đều không còn ý nghĩa gì nữa. Vị tổng thống này điên rồ, chấm hết. Ông ta là mối nguy hiểm cho thế giới.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư nhỏ? Trump vẫn còn 3 năm nữa làm tổng thống.

Trước sự leo thang căng thẳng gần đây, các nhà đầu tư nên tự hỏi liệu việc giảm bớt đầu tư vào cổ phiếu, đặc biệt là cổ phiếu Mỹ, có tốt hơn không?. Vì các chính sách kinh tế của Trump, tốt hơn hết là nên tránh cổ phiếu Mỹ.

Vậy những lựa chọn thay thế gì để thay?

Cổ phiếu Âu châu hoặc cổ phiếu từ các thị trường mới nổi. Giảm tỷ lệ phân bổ vốn vào cổ phiếu nói chung là hợp lý, đặc biệt là khi chúng ta vừa trải qua 3 năm tăng trưởng mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán. Nếu xảy ra suy thoái, nó có thể rất nghiêm trọng.

Vàng và bạc có phải là lựa chọn thay thế? Xét cho cùng, các nhà đầu tư đang trả giá kỷ lục cho chúng.

Có nhiều dấu hiệu cho thấy giá vàng sẽ tiếp tục tăng. Có lẽ nó sẽ không tăng 60% như năm ngoái, nhưng vẫn còn dư địa để tăng thêm. Nhiều ngân hàng trung ương, ví dụ như ở Trung Quốc, Nga và Thổ Nhĩ Kỳ, đang bán bớt dự trữ đô la và mua vàng. Vì quá trình này chưa hoàn tất, giá vàng có thể còn tăng cao hơn nữa.

Nhiều nhà đầu tư có kế hoạch tiết kiệm dựa trên chỉ số MSCI World, nhưng MSCI World lại chủ yếu bao gồm các công ty của Mỹ. Điều đó có phải là vấn đề?

Không, không phải vậy. Những người tiết kiệm cho hưu trí bằng kế hoạch tiết kiệm cổ phiếu đang nghĩ đến dài hạn. Trong trường hợp thị trường sụp đổ, họ có thể mua thêm cổ phiếu với giá thấp hơn, kế hoạch tiết kiệm vẫn tiếp tục. Nhờ phương pháp bình quân giá theo thời gian (dollar-cost averaging), những người tiết kiệm này không cần phải hành động ngay lập tức bất chấp những rủi ro hiện tại.

Vũ Thái An, người lính VNCH, ngày 20 -1-2026